Зростання «на стероїдах». Як Кремль намагається замаскувати занепад російської економіки — CNN

Видання зазначає, що торік воєнна економіка РФ, імовірно, зростала швидше, ніж економіки США та ключових європейських країн. Рівень безробіття рухався до рекордно низького рівня, і навіть безпрецедентне зростання оборонного бюджету не вивело ситуацію з-під контролю.

Такі дані надсилають подвійний сигнал: російській громадськості – "Ми вистояли", а союзникам України – "Ми протримаємося довше за вас", вважає Еліна Рибакова з Інституту міжнародної економіки Петерсона.

"Проєктування образу економічної сили Росії має реальні наслідки. Дехто на Заході ставить під сумнів, що санкції, запроваджені прихильниками України – і відкинуті президентом Путіним як просто «логістичні перешкоди» – взагалі працюють.

Але інші експерти кажуть, що цей образ стійкості – міраж, який Кремль ретельно підтримує, щоб змусити своїх супротивників думати, що російська економіка перебуває в хорошій формі. З наближенням третьої річниці війни ця маска починає сповзати", – йдеться у статті.

Щоб пояснити формальну економічну міць Росії, аналітики звертаються до метафори. Деякі з них використовували фразу «на стероїдах», щоб описати зростання, яке є швидким, але неприродним і нестійким.

"Стероїди – це добре, але це не м'язи. Це більше нагадує біг під кокаїном", – зазначає Рибакова.

Росія може незабаром відчути наслідки такого фальшивого зростання, пише CNN. Все більше незадоволених російських чиновників попереджають, що російська економіка досягла межі того, що вона може виробляти, і це призводить до зростання цін. Торік інфляція прискорилася попри те, що центральний банк підвищив процентні ставки до 21% у жовтні, що є найвищим показником за останні 20 років.

Підписуючи низку указів у свій перший день у Білому домі, президент США Дональд Трамп заявив, що економіка Росії є ознакою того, що країна перебуває у «великій біді», і що Путін «руйнує Росію, не укладаючи угоди» щодо України.

Свідченням цих проблем є вплив нових санкцій, постійний дефіцит робочої сили та ознаки кредитної бульбашки. Попри нещодавні перемоги РФ на полі бою, аналітики кажуть, що загострення її економічних проблем може змусити Путіна сісти за стіл переговорів раніше, ніж очікувалося, і зробити послаблення санкцій більш потужною розмінною монетою для Заходу.

Тіньовий бюджет

Протягом усієї великої війни Кремль застосовує тактику "рефлексивного контролю", спрямовану на те, щоб союзники України обирали дії, вигідні Росії, вважають експерти.

Економічне зростання і низький рівень безробіття стали ключовими аргументами Путіна, пояснює Олександра Прокопенко з Євразійського центру Карнегі.

Однак реальність не така оптимістична. Кремль приховує справжню вартість війни через "тіньові" механізми фінансування, додає Крейг Кеннеді з Гарвардського університету.

У той час як російський оборонний бюджет, який «ретельно перевіряється», залишається на стабільному рівні, спостерігається паралельний і «здебільшого не помічений» сплеск корпоративних запозичень. Ці позики виглядають як приватні, але насправді є замаскованими державними витратами, пояснює Кеннеді.

25 лютого 2022 року – на другий день повномасштабного вторгнення – Росія прийняла закон, який дає державі право змушувати банки кредитувати підприємства, що надають товари і послуги для війни, на умовах, встановлених державою, зазначив він.

За словами Кеннеді, з середини того ж року до кінця 2024 року в Росії спостерігався «аномальний» 71% сплеск приватного кредитування, що дорівнює 19,4% її валового внутрішнього продукту. За його оцінками, до 60% цих кредитів (аж 249 мільярдів доларів) були надані фірмам, пов'язаним з війною. «Це кредити, які держава змусила банки надавати переважно некредитоспроможним, пов'язаним з війною підприємствам на пільгових умовах», – зауважує він.

Це означає, що Росія витрачає на війну майже вдвічі більше, ніж показують офіційні цифри, зазначив Кеннеді.

Така схема фінансування може призвести до далекосяжної кредитної кризи, попереджає експерт, значною мірою накладаючи велике боргове навантаження на пов'язані з війною компанії, які з часом можуть оголосити дефолт, що ризикує затопити банки «хвилею токсичних боргів».

Утім, не всі погоджуються з аналізом Кеннеді. Деякі експерти налаштовані більш стримано.

Олександра Прокопенко з Євразійського центру Карнегі та Олександр Коляндр з Центру аналізу європейської політики вважають, що побоювання щодо російської банківської кризи "перебільшені".

Їхню думку поділяє президент Київської школи економіки та колишній міністр економіки України Тимофій Милованов.

"Умови для кризи є – але чи є тригер?" – розмірковує він в інтерв'ю CNN.

Одним з таких тригерів може стати паніка серед пересічних росіян, які знають, як це – втратити свої заощадження. Якщо вони вважатимуть, що їхні вклади під загрозою, це може спровокувати втечу з банків.

З осені ходять чутки, що центральний банк може заморозити депозити клієнтів, які різко зросли, оскільки вкладники поспішили отримати вигоду від високих відсоткових ставок. Банк Росії назвав цю ідею «абсурдною». Але це мало заспокоїло росіян, каже Милованов.

«Той факт, що вони говорять про це, є ознакою неприємностей», – сказав він.

Зустрічні вітри

Навіть без кредитної кризи російська економіка зіткнеться з серйозними зустрічними вітрами у 2025 році, пише CNN.

За оцінками Міжнародного валютного фонду, російський ВВП зріс на 3,8% у 2024 році, але цього року прогнозує зростання лише на 1,4%.

Нещодавно Путін визнав, що «кількість продуктів не зросла настільки, наскільки зросло споживання» – класичний рецепт зростання цін. Торік інфляція прискорилася до 9,5% з 7,4% у 2023 році. Видання вказує, що деякі супермаркети навіть почали закривати товари найпершої потреби (як-от масло) у шафах через зростання крадіжок.

"Хоча зарплати зростають, це відображає проблеми на ринку праці. Путін хвалиться рекордно низьким рівнем безробіття в Росії – 2,3%, але це палиця з двома кінцями. Низький рівень безробіття означає вищі зарплати, оскільки російські компанії, яким бракує 1,6 мільйона кваліфікованих працівників, змушені платити більше, щоб залучити робочу силу.

Росія могла б компенсувати це шляхом заохочення імміграції, але мігранти з Центральної Азії, які здавна використовувалися для заповнення прогалин у робочій силі, зіткнулися зі зростаючою ксенофобією після нещодавніх терористичних атак в Росії, що розпалили міжетнічну напруженість", – йдеться у матеріалі.

Видання додає, що західні санкції починають завдавати Кремлю серйозного болю, зокрема заходи США, спрямовані проти «тіньового флоту» Росії. За повідомленнями, Китай та Індія, чиї закупівлі нафти та газу в РФ допомагають фінансувати її війну, шукають інших постачальників.

Відмова Києва поновити угоду про транзит газу, яка дозволяла російському газу проходити через Україну, коштуватиме «Газпрому» до 5 мільярдів доларів на рік, повідомляє Reuters. Енергетичний гігант зазнав збитків у розмірі майже 7 мільярдів доларів у 2023 році – вперше за майже 25 років – і розглядає можливість скорочення понад 1 500 робочих місць.

Зростаюче економічне напруження призводить до того, що російський соціальний контракт дає збої, вважає Прокопенко, наукова співробітниця Центру Карнегі. Вона пояснює, що оскільки витрати на війну з'їдають бюджети на інші послуги, зараз існує «чітка розбіжність між очікуваннями населення і здатністю Кремля виконувати свої зобов'язання».

За її словами, Москва не може продовжувати фінансувати війну і регулярну економіку одночасно з підтримкою економічної стабільності в цілому. Хоча Кремлю досі вдавалося підтасовувати всі три пункти, незабаром, можливо, доведеться чимось поступитися.

деградація росії економіка рф санкції проти рф фінансування війни